TechSparks 2021 में स्टार्टअप्स के हाई वैल्यूएशन की रैट-रेस पर बोले Zerodha के को-फाउंडर नितिन कामथ

रिटेल ब्रोकरेज फर्म Zerodha का निर्माण करने वाले बूटस्ट्रैप्ड फाउंडर के रूप में नितिन कामथ ने TechSparks में बड़ी तादाद में अपनी शेयरहोल्डिंग को कम करने वाले संस्थापकों पर बात की है। ये खासकर तब हो रहा है जब भारत एक आर्थिक महाशक्ति बनने की यात्रा पर है।

YourStory की फ्लैगशिप इवेंट TechSparks 2021 में YourStory की फाउंडर और सीईओ श्रद्धा शर्मा से बात करते हुए कहा नितिन ने अपने तर्क को पेश करने में सावधानी बरतते हुए कहा कि अलग-अलग क्षेत्र के आधार पर अलग तरीके से काम कर सकता है। हालाँकि वह संस्थापकों के लिए पैसे का पीछा करने या मुफ्त में नए यूजर्स को प्राप्त करने के खिलाफ है।

नितिन ने कहा, "अगर हमने बाहरी पैसे लेने का रास्ता अपनाया होता तो हमें वेंचर कैपिटल रूट अपनाने के लिए मजबूर होना पड़ता जो आपको उच्च विकास और हाई वैल्यूएशन की ओर धकेलता है।"

हालांकि उन्होंने आगे कहा कि अगर उन्हें आज Zerodha का निर्माण करना होता तो वह बाहरी पूंजी जुटाए बिना ऐसा नहीं कर पाते।

हालाँकि फंड न जुटाने और लाभदायक होने के बारे में बोलते हुए नितिन ने कहा कि "पूरी स्वतंत्रता और पैसे में स्वतंत्रता पैसे से अधिक मूल्यवान है।"

भारतीय स्टार्टअप इकोसिस्टम ने इस साल के पहले नौ महीनों में 23 बिलियन डॉलर की रिकॉर्ड फंडिंग जुटाई है और 33 स्टार्टअप प्रतिष्ठित यूनिकॉर्न की सूची में शामिल हुए हैं। नितिन की चिंता स्टार्टअप्स द्वारा अत्यधिक इक्विटी डाइल्यूट करने के बारे में है जिसके जरिये स्टार्टअप अधिक फंड जुटा रहे हैं। नितिन के अनुसार फिलहाल इस ईको-सिस्टम में एक प्रकार का ओवरवैल्यूएशन बबल है, जो फटने की प्रतीक्षा कर रहा है।

वैल्यूएशन पर सावधानी

इन्वेस्टटेक और वेल्थटेक प्लेटफॉर्म इस समय सफलता के पल बिता रहे हैं जैसा कि वेल्थ प्रबंधन प्लेटफॉर्म Groww का मूल्य हाल के दौर के फंडिंग में 3 बिलियन डॉलर आँका गया है। Zerodha ने इस साल मई में अपने ESOP (कर्मचारी स्टॉक ओनरशिप प्लान) बायबैक इवेंट में कंपनी का मूल्यांकन 2 बिलियन डॉलर आँका था।

नितिन ने श्रद्धा से कहा, "कई आईपीओ डेक अब व्यापार के बारे में बात कर रहे हैं जो उन्हें 10 साल में मिलने वाला है, लेकिन यहां कुछ गड़बड़ है।" उन्होंने कहा कि भारत में आसानी से उपलब्ध धन वेंचर कैपिटल इंडस्ट्री द्वारा चुने गए मुट्ठी भर क्षेत्रों पर केंद्रित है। संस्थापकों को उनकी सलाह है कि वे वैल्यूएशन का पीछा करने के बजाय स्थायी और लचीला व्यवसाय बनाएं।

देश के सबसे कम उम्र के अरबपति ने अपने ‘अरबपति’ टैग को सिर्फ कागजी मूल्यांकन बताते हुए कहा, “प्राइवेट मार्केट की तुलना में पब्लिक मार्केट में अधिक धन सृजन होना चाहिए। मुझे उम्मीद है कि विशेष रूप से जिन्हें पैसे की जरूरत है ऐसे अधिक स्टार्टअप बाजार में आएंगे।”

नितिन ने इस दौरान चुटकी लेते हुए कहा कि विकास करना और तेजी से पैसा कमाना एक केंद्रीय विषय रहा है जो कि अधिक डिजिटल तकनीक का इस्तेमाल रिटेल निवेशकों के लिए प्रेरक शक्ति का काम करता है।

मनी मार्केट और लालच

नितिन ने कहा, ‘Zerodha ने पिछले हफ्ते 50,000 नए अकाउंट खोले और उसके ग्राहकों की संख्या जनवरी 2020 में 20 लाख से बढ़कर इस साल 75 लाख हो गई है। इनमें से ज्यादातर 20 से 30 साल के युवा हैं और इनमें से कई पहली बार के निवेशक हैं जो बाजारों में उछाल का लाभ लेना चाहते हैं।‘

लेकिन नितिन ने पूंजी बाजार निवेश को आसान पैसा बनाने के साधन के रूप में देखने के खिलाफ लोगों को आगाह किया है।

नितिन कहते हैं, "इतने सारे लोगों के प्लेटफॉर्म पर आने की वजह लालच और FOMO है। अगर निफ्टी में 10-15 फीसदी की गिरावट आती है तो यह संख्या भी नीचे आ जाएगी।”

सक्रिय ग्राहकों से राजस्व प्राप्त करने वाली रिटेल ब्रोकरेज फर्म के निर्माण पर बात करते हुए नितिन ने कहा कि यह थोड़ा मुश्किल है क्योंकि भले ही 100 निवेशक शामिल हुए हों, लेकिन इसमें कई छोड़ देंगे।

नितिन ने कहा, "ट्रेडिंग समुदाय के साथ समस्या यह है कि यहाँ खत्म होने की संभावना बहुत अधिक है और हर कोई पैसा नहीं कमाता है। 100 में से केवल एक ही बचता है... तो जरूरी है कि आप अपने लिए राजस्व उत्पन्न करने के लिए नए ट्रेडर्स को कैसे प्राप्त करना जारी रखते हैं।”

हालांकि रिटेल निवेशकों को जोखिम भरे व्यवहार के नुकसान के बारे में शिक्षित करके Zerodha इससे निपटने की कोशिश भी कर रहा है।

नितिन ने कहा, मार्केट एजुकेशन और वीडियो के साथ पिछले साल की तुलना में पेनी स्टॉक (कम मूल्य के शेयर) की खरीद में करीब 70 फीसदी की गिरावट आई है।

रिटेल इन्वेस्टर्स की एक और पसंद क्रिप्टोकरेंसी है और यह हाल ही में नितिन के रडार पर रहा है। उन्होंने कहा कि सेबी Zerodha जैसी विनियमित कंपनियों द्वारा अनियंत्रित उत्पादों की पेशकश की अनुमति नहीं देता है, लेकिन क्रिप्टोकरेंसी जैसे उच्च संभावित क्षेत्र के लिए ग्रे क्षेत्र ने उन्हें चिंतित किया है।

उन्होंने आगे कहा, "क्रिप्टो एक मुद्रा नहीं है, बल्कि म्यूचुअल फंड या सोने की तरह एक संपत्ति है, जिसे अगर विनियमन अनुमति देता है तो हम इसे पेश करने में सक्षम हैं। यदि यह ग्रे क्षेत्र में बना रहता है, तो हम इससे अलग रहेंगे।”

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